鹰之航（838493）：航空机载设备维修服务提供商

  西安鹰之航航空科技股份有限公司（以下简称“鹰之航”）于2010年成立。公司致力成为航空机载设备检验测试维修服务及其研发制造于一体的综合服务提供商，主营业务为航空机载设备的维修、检测及制造，主要客户为国内各大航空公司。公司目前下设深圳市鹰之航航空科技有限公司、昆明易安飞科技有限责任公司、深圳市中联宇航科技有限公司、 成都鹰之航航空技术服务有限公司，其中，鹰之航主要维修航空机载机械部件，深圳鹰之航主要维修航空机载电子电气部件，昆明易安飞主要维修飞机机轮刹车、机载救生设备、机载生活设施设备及机载瓶体类部件，深圳中联宇航为航空产品制造企业，成都鹰之航主要是做航线勤务业务。

  鹰之航于2016年8月9日在新三板挂牌，协议转让方式交易。截至2017年6月7日，公司总股本12,800万股，其中5,549.75万股是流通股，均在新三板交易。

  国内民航维修市场广阔。我国航空维修业相较于欧美国家而言发展历史短，但在近30年来借助中国市场对航空需求的迅速增加发展迅猛。根据预测，2019年国内民航维修市场规模将达462亿，其中机载设备维修细分行业的市场规模将达到102亿，复合增长率高达8.9%，市场发展前途十分广阔。

  从业资质齐全，专业方面技术过硬。公司所在行业实行维修许可证管理制度，能否开展维修业务依赖于具体机载设备件号是否取得中国民用航空局批准。根据2016年报，公司及其子公司目前拥有中国民用航空局（CAAC）维修许可证、中港澳（CAAC/HKCAD/AACM）联合认证维修许可证、美国联邦航空局（ FAA）维修许可证、ISO90001 质量认证及武器装备科研生产单位三级保密资质等，可以对中国民用航空局批准的涉及32 个系统、2591个项目、20634个件号以及美国联邦航空局 FAA 批准涉及无线电、仪表、应急设备及附件的 107个项目共计 1040 个件号进行深度修理，并且是国内第三方维修企业中唯一具有TPCU（可拆卸式数字旅客控制组件）维修资质的公司。齐全的维修资质以及较高覆盖面的维修清单是公司技术的体现，同时在行业竞争中也形成了资质壁垒。

  重点布局辐射全国，发展的策略顺应趋势。公司经过多年发展，现已背靠西安、昆明、深圳三大重点区域城市，形成辐射全国主要航企的业务架构，在获取业务、缩短维修周期方面具有一定优势。此外，公司计划进军军工机载设备，在“民参军”的大形势下将获得更为广阔的市场发展空间。

  根据2016年报，公司前十大股东中，有2个法人股。其中，深圳市浩航中鹰合伙企业持有905万股，占比7.07%；深圳众航股权互助基金管理合伙企业持有720万股，占比5.63%。

  海特高新（002023）：公司主要营业业务包括航空新研发技术与制造、航空维修、航空培训、航空租赁、微电子五大业务板块，其中维修板块又分为飞机征集维修和部附件维修两个部分。在航空维修细分行业，公司为行业有突出贡献的公司，是我国飞机机载设备维修顶级规模、用户覆盖面最广、维修设备数量最大、维修项目最多的航空维修企业之一。

  航新科技（300424）：公司是国内领先的航空机载设备综合运营保障服务商，主营业务包括设备研制及保障、航空维修及服务两大板块。其中，航空维修及服务板块包括飞机部附件维修和航空服务业务。

  公司2016年营业总收入较去年同期增长50.75%，涨幅较大，根本原因是：（1）西安鹰之航16年1月正式投入运营，全年实现维修收入15,468,757.53元；（2）深圳鹰之航在传统维修的电子电器类别上，新增了机轮、刹车维修项目，16年收入较去年同期大幅度增长。2016年公司毛利率达到52.29%，与航新科技等上市公司较为接近。

  公司主要客户为海南航空股份有限公司、东方航空技术有限公司、深圳航空有限责任公司、中国南方航空股份有限公司以及香港航空股份有限公司。

  机载设备维修市场之间的竞争激烈的风险。公司所处的航空机载设备维修行业市场之间的竞争日趋激烈，公司面临航空企业下属的维修企业、飞机部附件制造商在国内设立的独资或合资维修企业、独立第三方航空维修企业等三类企业的竞争压力。截至2015年底，CAAC批准的机载设备维修所涉及的维修单位就达到208家，行业竞争十分激烈。

  随着我国航空业的快速地发展，航空机载设备维修细分行业的市场空间快速扩张，年均复合增长率高达8.9%，并有望在2019年突破百亿。鹰之航是国内独立第三方的航空机载设备维修服务提供商，拥有CAAC、FAA维修许可证以及CAAC/HKCAD/AACM联合认证维修许可证等，从业资质齐全。公司经过多年发展，战略布局西安、昆明、深圳三大航空交通枢纽，经营事物的规模辐射全国，维修技术在业界得到普遍认可，与各大航空公司合作伙伴关系紧密。但公司同时面临机载设备维修市场之间的竞争激烈的风险。

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